Menara TM antara beberapa isu jejas kadar dividen 2022 Tabung Haji

Penganalisis ekonomi berpendapat Tabung Haji (TH) akan memberi dividen yang sederhana kepada penyimpannya bagi tahun kewangan 2022, berdasarkan kepada strategi pelaburan yang diguna pakai pengurus dananya sepanjang tahun lepas.

Melihat kepada strategi TH sebelum ini yang agak konservatif, pulangan dividen untuk 2022 dijangka sederhana berikutan pasaran ekuiti global yang tidak menentu, kata pakar ekonomi Universiti Tun Abdul Razak Prof Barjoyai Bardai.

“Dengan keadaan kewangan seperti pasaran ekuiti yang tidak menentu akibat kenaikan kadar faedah yang agresif oleh Rizab Persekutuan AS (Fed) sepanjang tahun lepas, ramai pelabur asing telah ‘lari’ dan kembali ke pasaran AS.

“Oleh kerana pasaran ekuiti AS tidak menentu dan lemah, banyak institusi pelaburan telah mengubah strategi mereka untuk meminimumkan risiko dan bukannya memaksimumkan keuntungan.

“Ini termasuk TH yang dilihat konservatif pada 2022 (berdasarkan laporan kewangan sehingga September), kerana merasakan lebih baik menjaga modal dan membuat keuntungan kecil daripada cuba memaksimumkan keuntungan, tetapi akan terdedah kepada risiko modal yang mungkin hilang,” katanya menurut laporan Bernama.

Sehingga 30 September 2022, aset TH terdiri daripada 60.1 peratus atau RM52.79 bilion dalam pendapatan tetap, hartanah (8.7 peratus atau RM7.63 bilion), ekuiti domestik (16.5 peratus; RM14.51 bilion), asing ekuiti (5.1 peratus; RM4.49 bilion), ekuiti persendirian (1.1 peratus; (RM974 juta), dan pasaran wang (8.5 peratus; RM7.44 bilion).

Berdasarkan komposisi ini, Barjoyai berpendapat bahawa pendapatan TH akan kekal stabil disokong oleh instrumen pendapatan tetap.

Sementara itu, Pensyarah Fakulti Ekonomi dan Muamalat, Universiti Sains Islam Malaysia (USIM), Prof Madya Dr Nuradli Ridz­wan Shah Mohd Dali bersetuju dengan pandangan ini.

Menurutnya pulangan dividen TH untuk 2022 adalah sederhana kerana agensi itu mengamalkan pelaburan selamat berikutan ketidaktentuan ekonomi global.

“Adalah diakui jika kita mengamalkan pelaburan selamat, pulangan akan sederhana.

“Namun, saya menjangkakan TH tidak akan mengamalkan strategi bertahan ini selama-lamanya. Ia perlu berubah selaras dengan ekonomi global,” katanya.

Isu Menara TM

Mengenai isu berkaitan Menara TM, beliau berkata implikasi yang dihadapi TH, jika keputusan dibuat untuk menjual Menara Telekom Malaysia (TM), Menara TM Semarak dan Wisma TM Taman Desa yang hangat diperkatakan ketika ini, mungkin memberi kesan kepada TH yang merupakan satu daripada institusi yang melabur dalam sukuk Menara ABS.

Hartanah ini merupakan sebahagian daripada terbitan sukuk ijarah yang dikenali sebagai sukuk Menara ABS.

Memetik laporan itu, keputusan Telekom Malaysia untuk menamatkan sebahagian besar penyewaannya di ibu pejabatnya di Bangsar, Kuala Lumpur dijangka menyebabkan kerugian kepada pemegang sukuk Menara ABS. Difahamkan juga antara pemegang terbesar sukuk itu ialah Kumpulan Wang Simpanan Pekerja (KWSP), lapor Bernama lagi.

Antara pemegang sukuk yang akan terjejas oleh langkah ini ialah pelabur institusi seperti KWSP dan TH, dan ia juga akan memberi kesan kepada ahli KWSP, selain penyimpan TH.

“Penjualan ketiga-tiga menara ini juga mungkin bergantung kepada keadaan… adakah masa yang tepat untuk menjual dan kedua, adakah pulangan modal munasabah atau bersesuaian dengan pelaburan yang telah dibuat?

“Ini kerana pelaburan hartanah ini sudah tentu berpotensi untuk mendapatkan lebih banyak pulangan dalam keuntungan modal dan bukannya sewaan,” katanya.

Kenaikan kos haji, subsidi

Susulan penularan wabak Covid-19, Nuradli berkata kenaikan kos yang dikenakan kerajaan Arab Saudi untuk menunaikan ibadah haji tidak dapat dielakkan.

Kenaikan kos berikutan kenaikan cukai dan pelbagai caj perkhidmatan tidak hanya menjejaskan Malaysia, malah Indonesia atau negara lain yang menghantar jemaah haji masing-masing.

Perbezaannya ialah kos sebenar yang dibayar oleh jemaah haji Malaysia sebahagiannya ditanggung oleh TH melalui subsidi atau Bantuan Kewangan Haji.

“Kos sebenar haji ialah RM28,632 bagi setiap jemaah, namun hanya RM10,980 dikenakan untuk jemaah kumpulan B40, dan RM12,980 untuk jemaah bukan B40.

“Di sini, kos sebenar yang ditanggung oleh jemaah haji B40 hanya 38 peratus, dan jemaah bukan B40 membayar 45 peratus.

“Subsidi itu ditanggung oleh TH iaitu daripada keuntungan atau pulangan daripada pelaburannya melalui pegangan saham, perladangan dan perniagaan lain,” jelas Nuradli.

Namun begitu, keuntungan itu turut diagihkan kepada pendeposit TH selain membantu menampung kos haji yang semakin meningkat.

Menurut TH, kos haji bagi musim 1443 Hijrah/2022 Masihi ialah RM28,632 seorang jemaah berbanding anggaran awal RM25,540 seorang jemaah, manakala kos haji bagi musim 1440H/2019M ialah RM22,900 seorang.

Sehingga Jun 2022, TH berkata perbelanjaannya meningkat sebanyak RM134.42 juta kepada RM437.30 juta, berikutan Bantuan Kewangan Haji kepada jemaah haji pada 1443H/2022M terus ditanggung TH.

Cadangan dan harapan untuk masa hadapan

Melangkah ke hadapan, Barjoyai menjangkakan pasaran ekuiti akan pulih berikutan langkah Fed yang berkemungkinan memperlahankan kenaikan kadar faedahnya, dengan penanda aras FTSE Bursa Malaysia KLCI melantun semula ke paras 1,600 hingga 1,700 mata.

Menurut Bernama lagi, keadaan ini juga berkemungkinan akan mengubah strategi pelaburan TH dengan menambah atau memindahkan pelaburan tetapnya untuk berkongsi pelaburan, dan seterusnya memberikan pulangan yang lebih baik untuk 2023.

“Untuk jangka panjang, saya percaya TH juga boleh meluaskan instrumen pelaburannya ke dalam sektor hartanah dan mengurangkan pelaburan pendapatan tetapnya.

“Ini kerana instrumen (pelaburan) ini memberi pulangan yang kecil dan tetap. Justeru, boleh menimbulkan persoalan…sama ada instrumen ini sesuai dalam pelaburan Islam,” kata Barjoyai.

Bagi Nuradli, cabaran yang menanti pengurus dana TH adalah lebih besar berikutan kebimbangan terhadap kemelesetan ekonomi global dan beliau berharap pengurus dana akan terus mencari strategi terbaik untuk mengemudi perjalanan pelaburan TH.

“Saya berharap TH akan kekal kukuh sebagai mekanisme untuk rakyat Malaysia khususnya yang beragama Islam mengekalkan simpanan dalam TH dan mendapat dividen yang munasabah sebagai pendeposit.

“Saya juga berharap orang ramai akan menambah simpanan mereka dari semasa ke semasa dalam objektif menunaikan rukun Islam yang kelima, Insya-Allah,” katanya.